受海外市場(chǎng)普漲、配資清理收官等因素影響，機(jī)構(gòu)對(duì)A股樂觀情緒逐漸升溫。經(jīng)歷了國(guó)慶假期的休整，唱多聲音再起。10月8日，A股迎來(lái)開門紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲近6%，普漲格局再現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)歷三季度大幅調(diào)整和擠泡沫后，杠桿資金風(fēng)險(xiǎn)得到有效釋放，市場(chǎng)整體估值向理性回歸，四季度A股有望走出修復(fù)行情。也有券商人士認(rèn)為，外圍宏觀環(huán)境尚待觀察，市場(chǎng)估值水平抬升仍需要時(shí)間。
樂觀情緒升溫
在經(jīng)歷9月曲折的“磨底”過程后，市場(chǎng)低迷走勢(shì)似乎出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。10月8日，A股市場(chǎng)迎來(lái)節(jié)后開門紅，滬深兩市高開高走，中小盤股走勢(shì)強(qiáng)勁，兩市成交量明顯回升。繼前一個(gè)交易日小盤成長(zhǎng)股強(qiáng)勢(shì)沖鋒后，昨日有色金屬、券商等大盤藍(lán)籌股亦受到帶動(dòng)，市場(chǎng)上呈現(xiàn)出大小盤雙升的格局。從目前來(lái)看，配資清理大限已過，融資余額出現(xiàn)企穩(wěn)，資金的謹(jǐn)慎情緒有所修復(fù)，滬深兩市成交額也出現(xiàn)回升。
由于外圍市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，投資者對(duì)A股市場(chǎng)后續(xù)行情的樂觀預(yù)期開始增多。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，長(zhǎng)假期間，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降低以及原油等大宗商品走強(qiáng)提振，海外股市普遍有所反彈，其中新興股市的反彈幅度更大。“境外股市上漲的驅(qū)動(dòng)因素有兩個(gè)方面，一是美歐日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，尤其是美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期下降;二是中國(guó)推出提振住房與汽車消費(fèi)的穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，導(dǎo)致海外投資者對(duì)中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期升溫。”魏鳳春認(rèn)為，上述兩個(gè)因素至少在10月將持續(xù)，在海外市場(chǎng)上漲的氛圍烘托下，A股在10月有望走出反彈行情。
受樂觀情緒影響，外資機(jī)構(gòu)開始唱多A股市場(chǎng)。10月6日，花旗集團(tuán)發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，在截至2016年底的未來(lái)五個(gè)季度中，全球范圍內(nèi)最值得看好的是亞洲股市，其中包括A股在內(nèi)亞洲新興市場(chǎng)有望上漲30%。倫敦對(duì)沖基金Al-gebris表示，目前正是買入中國(guó)股票的良機(jī)。據(jù)了解，最近數(shù)周內(nèi)，該基金已向中國(guó)股市投入數(shù)千萬(wàn)美元，為2006年基金成立以來(lái)的首次。
尋底即將完成
國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股的態(tài)度也逐步轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀，唱多聲音有所增多。不少公私募基金認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)去杠桿已經(jīng)接近尾聲，市場(chǎng)尋底過程即將完成，利空因素正在逐漸減少，改革舉措頻頻出臺(tái)等利好因素逐步增加。當(dāng)前投資者倉(cāng)位普遍較低，如果市場(chǎng)反彈跡象明顯，資金將會(huì)加速入場(chǎng)，反彈行情也將一觸而發(fā)。
不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，10月 “清理場(chǎng)外配資”的利空出盡，加上寬松背景下的“資產(chǎn)配置荒”，為后續(xù)市場(chǎng)的反彈蓄積能量。南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，經(jīng)過兩輪大幅下跌，上證指數(shù)已跌破年線，跌至3000點(diǎn)附近，將今年以來(lái)指數(shù)漲幅和整體投資者收益全部抹掉。A股市場(chǎng)去泡沫已經(jīng)比較徹底，除小盤股和題材股估值泡沫較大外，部分藍(lán)籌股已經(jīng)跌出價(jià)值。“低估值藍(lán)籌已經(jīng)探明估值底，未來(lái)對(duì)情緒波動(dòng)的抵御能力大幅增強(qiáng)，當(dāng)前市場(chǎng)杠桿風(fēng)險(xiǎn) 總體 可控，不必 過度 恐慌。大盤正進(jìn)入縮量整理、震蕩筑底階段，四季度有望否極泰來(lái)，觸底回升。”
當(dāng)前公私募等機(jī)構(gòu)對(duì)四季度市場(chǎng)的走勢(shì)普遍轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎樂觀，部分基金經(jīng)理已經(jīng)開始進(jìn)行小幅加倉(cāng)操作，有些此前倉(cāng)位降至一成的私募也開始試探性布局，將倉(cāng)位加至三成左右。深圳智誠(chéng)海威投資總監(jiān)張弩表示，由于此前市場(chǎng)反復(fù)震蕩，私募基金目前整體保持謹(jǐn)慎，操作倉(cāng)位仍處于歷史低位。市場(chǎng)一旦出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)機(jī)，或底部基本明確，就可以重倉(cāng)快速布局。“目前主要工作就是積極精選個(gè)股，儲(chǔ)備投資標(biāo)的，以確保反彈明確后能夠快速進(jìn)場(chǎng)。這也意味著后續(xù)市場(chǎng)上漲的速度會(huì)非常快。”
機(jī)構(gòu)看多四季度
在市場(chǎng)利空出盡、利好聚集、外圍環(huán)境改善的背景下，不少券商也開始“空翻多”，看好10月A股走出修復(fù)行情，對(duì)四季度市場(chǎng)持“樂觀態(tài)度”。有券商人士甚至預(yù)測(cè)，A股有機(jī)會(huì)出現(xiàn)中級(jí)反彈行情。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，市場(chǎng)最壞的情況是進(jìn)入“正常的熊市”，但熊市會(huì)有反彈。如果出現(xiàn)重磅政策催化，很可能出現(xiàn)類似上證綜指2009年那樣的大反彈。海通證券表示，目前資金充裕是有利因素，市場(chǎng)情緒有望因政策加碼受到提振，看好四季度A股的修復(fù)行情。
從近期機(jī)構(gòu)唱多市場(chǎng)的理由看，四季度行情走好的驅(qū)動(dòng)因素主要包括匯率階段性穩(wěn)定、財(cái)政政策加碼、貨幣寬松持續(xù)、市場(chǎng)技術(shù)性反彈可能性加大、估值洼地出現(xiàn)等。興業(yè)證券分析認(rèn)為，目前股市處于構(gòu)筑“市場(chǎng)底”的黎明之前，最遲到10月上旬，做空動(dòng)能將進(jìn)一步衰減，反彈動(dòng)能不斷孕育，四季度可能出現(xiàn)“利空出盡”之后的大級(jí)別行情。
不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在經(jīng)歷前期較長(zhǎng)時(shí)間的劇烈調(diào)整后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，套牢盤待消化，短期震蕩可能持續(xù)。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前引發(fā)部分板塊上漲的利好因素僅為短期因素，并不能支撐持續(xù)反彈，投資者需謹(jǐn)慎布局。
中證
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