正在此間舉行的博鰲亞洲論壇2016年年會(huì)上，杠桿、庫(kù)存、稅改是關(guān)于樓市話題的三大“熱詞”。與會(huì)嘉賓認(rèn)為，一些地方樓市加杠桿“花樣百出”，部分城市去庫(kù)存“壓力山大”，與此同時(shí)，營(yíng)改增政策“靴子”落地，樓市稅負(fù)變化也將影響市場(chǎng)預(yù)期。
杠桿：引發(fā)泡沫過大擔(dān)憂
“今年年初以來，非限購(gòu)城市放寬購(gòu)房政策，除允許購(gòu)買多套住房外，首套房的首付比例在降低，有些地方甚至在實(shí)際操作中執(zhí)行‘零首付’。”美國(guó)耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武在博鰲亞洲論壇分論壇上說，“一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑太多，部分地方政府的財(cái)政將難以為繼，銀行體系的安全也會(huì)受到挑戰(zhàn)。”
“買房的兩個(gè)目的是居住和投資，如果投機(jī)性購(gòu)房過多，就會(huì)出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫，泡沫過大就可能觸發(fā)金融危機(jī)。”世界銀行原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫也在論壇上表達(dá)了類似的憂慮。
目前，除政策允許下的降低購(gòu)房首付比例外，樓市加杠桿的主要方式包括：
——二次抵押。部分首套房貸款仍未還清的購(gòu)房者，要買第二套住房，將第一套住房再次做抵押，而不需要還清貸款。
——以“贖樓貸”為代表的短期墊資。房東將未付清貸款的房子賣給下家，當(dāng)下家的首付無法償付房子原本剩余貸款時(shí)，由貸款公司先行墊資結(jié)清。
——部分銀行信用貸款化身“首付貸”。新房消費(fèi)貸、裝修貸等消費(fèi)貸款產(chǎn)品本身不應(yīng)用于購(gòu)房。但金融機(jī)構(gòu)對(duì)此類資金難以監(jiān)管，可能流向購(gòu)房首付，甚至比“首付貸”授信額度更高。
中國(guó)人民銀行、住建部、銀監(jiān)會(huì)三部門1年前聯(lián)合宣布，將二套房首付比例下限下調(diào)至四成，公積金貸款購(gòu)買首套房首付最低降至二成。2016年伊始，中央再次降低非限購(gòu)城市的首付比例，最低兩成。
易居智庫(kù)研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，商業(yè)銀行首付比例下調(diào)是一種比較健康的方式，而其他一些變了味的加杠桿方式，如“首付貸”等則放大了金融杠桿、吹大了樓市泡沫。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝表示，央行將與相關(guān)部門一起嚴(yán)厲打擊“首付貸”融資等疊加杠桿、變相突破住房信貸政策等行為。
去庫(kù)存：一些地方存三大問題
“當(dāng)前各地已經(jīng)采取的去化方式的有效性仍需要檢驗(yàn)。”陳志武在博鰲亞洲論壇上說。
據(jù)中國(guó)社科院城市與競(jìng)爭(zhēng)力研究中心主任倪鵬飛預(yù)計(jì)，我國(guó)商品住房總庫(kù)存的消化周期超過2年。三四線城市去庫(kù)存難度不減。
去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，前所未有地將樓市去庫(kù)存上升到“國(guó)家任務(wù)”高度。但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前部分地方樓市去庫(kù)存面臨強(qiáng)行攤派、供需錯(cuò)位、忽視去庫(kù)存本質(zhì)等三大問題。
——分配任務(wù)式。陳志武在論壇上表示，部分地方政府向下分配去庫(kù)存指標(biāo)，如政府公務(wù)員、國(guó)企員工等被率先“攤派”買房。如此一來，開發(fā)商的問題被轉(zhuǎn)嫁給了普通購(gòu)房者。
陳志武建議，最好的去庫(kù)存方式就是讓因盲目開發(fā)而陷入困境的開發(fā)商自然淘汰，只有這樣才能堵住庫(kù)存不斷膨脹的源頭。
——供需錯(cuò)位。中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)原副會(huì)長(zhǎng)朱中一表示，一些地方庫(kù)存難以去化的主要原因是供給的過剩和供需錯(cuò)配，“住宅產(chǎn)品忽略了市場(chǎng)有效需求，項(xiàng)目本身的質(zhì)量問題與周邊配套不足加大了庫(kù)存去化難度”。
——忽視庫(kù)存背后“人的城鎮(zhèn)化”問題。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為：“如果只是簡(jiǎn)單地為了去庫(kù)存而鼓勵(lì)農(nóng)民工舉債買房，實(shí)際上是用一個(gè)問題去掩蓋另一個(gè)問題。庫(kù)存去化若只是尋求‘接盤者’，是變相對(duì)開發(fā)商‘兜底’，只會(huì)引發(fā)下一波高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。”
嚴(yán)躍進(jìn)表示，農(nóng)民工進(jìn)城很大程度上是就業(yè)導(dǎo)向型而非購(gòu)房導(dǎo)向型，如果就業(yè)崗位少，農(nóng)民工難以在城市扎根，單純的刺激沒有太大的效果。
清華大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任蔡繼明認(rèn)為，未來各級(jí)政府將通過戶籍改革去庫(kù)存，促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，助力新市民住房消費(fèi)。
稅改：個(gè)人住房交易稅只降不增
根據(jù)今年政府工作報(bào)告，從1日起，全面實(shí)施營(yíng)改增，將試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，其中建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)適用11%稅率。
“全面實(shí)施營(yíng)改增后，一些中小房企可能會(huì)因?yàn)槎愂肇?fù)擔(dān)加重而被迫降價(jià)，以獲得充足的現(xiàn)金流規(guī)避日常經(jīng)營(yíng)壓力。”陳志武在論壇上說。
專家認(rèn)為，營(yíng)改增“靴子”落地之后，二手房交易基本平移了營(yíng)業(yè)稅政策。嚴(yán)躍進(jìn)表示，“個(gè)人二手房交易按5%征收增值稅，相較于正在實(shí)行的稅率為5.6%的營(yíng)業(yè)稅，個(gè)人二手房買賣稅負(fù)不增反減。這將有利于二手房交易，降低購(gòu)房者負(fù)擔(dān)，令交易市場(chǎng)更加活躍。”
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