股票期權是繼融資融券、股指期貨之后,A股市場的第三類重要金融衍生品工具。有人這樣形容,資本市場沒有期權,就像實體經濟沒有保險一樣。我們來看看關于股票期權的幾個關鍵數字。
高杠桿:直接杠桿達10倍
一般來說,“兩融”業務直接杠桿在1倍,高者為3～5倍,而股票期權的直接杠桿倍數可達到10倍左右,如果再運用虛值合約,則杠桿可加至20倍甚至更高。如此高的杠桿率,如果操作得當,可以大幅擴大收益空間,快速完成資本積累和升值,而一旦判斷失誤反向操作,則穿倉巨虧將不可避免。
大多數券商認為,在期權開始初期,重要的不是開戶有多少,而是要普及期權知識。
股票期權推出時管理層配置了熔斷機制、漲跌幅等保護手段,同時又有保證金制度、限倉制度、強制平倉制度、行權制度等多重規則限制非理性操作,以期投資者在足夠的演練和充分“試水”后,以循序漸進的方式熟悉和參與期權產品。
資金門檻:散戶不低于50萬
“有錢有經驗,操作門檻高”是廣大投資者對股票期權的認識。根據規定,在資金上,個人投資者需滿足自有資產不低于50萬元,在經驗門檻方面,需指定交易在證券公司6個月以上,具備兩融資格或金融期貨交易經歷或期貨公司開戶滿6個月并擁有金融期貨交易經歷,且具備期權模擬交易經歷。
全國開戶數:散戶不足700戶
據不完全統計,截至2月5日,全國開戶的個人投資者尚不足700戶。該數據與此前市場預期的個人投資者占比2.3%仍有巨大差距。
顯然,個人投資者遠非股票期權試點階段的投資主體。
對此,資深分析人士認為,雖然個人投資者數量有限,但由于專業投資者涵蓋范圍極廣,且股票期權可以為其提供多種對沖、套利等交易策略組合和工具,從而可以實現在更低成本、更大杠桿下構建更多可能的盈利模式。在此預期下,股票期權將成為機構之間的主要博弈戰場。
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