連續(xù)大跌后的市場(chǎng)像一個(gè)大病初愈的人，再次連續(xù)、快速大幅走高的概率不大，震蕩休整對(duì)未來(lái)行情的走好有非常重要的作用，但這并不妨礙市場(chǎng)的熱點(diǎn)出現(xiàn)。在此，我們認(rèn)為那些跌破員工持股成本價(jià)的公司，很大可能在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖時(shí)率先受到資金的追捧，值得重點(diǎn)關(guān)注。
逾40家公司
跌破員工持股價(jià)
自6月15日回落以來(lái)，截至7月8日短短17個(gè)交易日，滬指己經(jīng)跌去32.11%，深成指累計(jì)大跌38.99%，中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是分別重挫38.09%和39.38%。不少上市公司股價(jià)也因此跌破員工持股成本價(jià)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)新公布員工持股的公司，己經(jīng)有超過(guò)40家公司跌破員工持股計(jì)劃的持股成本價(jià)，部分公司的股價(jià)甚至低過(guò)了員工持股成本20%;這其中，較員工持股成本折價(jià)比較高的有萬(wàn)達(dá)信息等。
6月11日，萬(wàn)達(dá)信息發(fā)布公告稱，員工持股計(jì)劃實(shí)施完成。據(jù)披露，該公司員工持股計(jì)劃委托大成基金設(shè)立“大成基金-萬(wàn)達(dá)信息1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”進(jìn)行管理，管理人于6月8日-10日陸續(xù)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)了公司股票累計(jì)727.8萬(wàn)股，占公司總股本的1.45%，購(gòu)買(mǎi)均價(jià)為137.26元(除權(quán)后成本價(jià)為68.53元)，總額約10億元，并鎖定1年。意想不到的是，距發(fā)布公告僅僅相隔4天，A股便出現(xiàn)歷史上罕見(jiàn)的大調(diào)整，短短十幾個(gè)交易日大盤(pán)飛流直下，近1400家公司股價(jià)腰斬。萬(wàn)達(dá)信息未能幸免，6月30日股價(jià)盤(pán)中觸碰40.19元，相比員工持股成本折價(jià)41%，其后股價(jià)雖然有所反彈，但最新的收盤(pán)價(jià)51.01元仍較員工持股成本折價(jià)超過(guò)25%。
有分析認(rèn)為，參與員工持股計(jì)劃主要為公司核心人員，他們對(duì)公司情況比較了解;部分公司股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)，主要是受市場(chǎng)短期快速回落的影響;由此看，那些跌破員工持股成本價(jià)的公司，很大可能在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖時(shí)率先受到資金的追捧，值得重點(diǎn)關(guān)注。
值得一提的是，萬(wàn)達(dá)信息、漢威電子、鼎龍股份、長(zhǎng)信科技、恒順眾晟、雛鷹農(nóng)牧、歐菲光、科力遠(yuǎn)均有一定比例的杠桿。如萬(wàn)達(dá)信息，員工持股方案顯示，其是按照1.5:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額和進(jìn)取級(jí)份額，員工持股計(jì)劃放了1.5倍的杠桿。
業(yè)內(nèi)人士指出，跌破員工持股計(jì)劃成本價(jià)，尤其是那些員工持股帶有杠桿的公司，存在較強(qiáng)的 “自救”要求，有望將成反彈急先鋒。
員工持股
后市機(jī)會(huì)多
在部分公司股價(jià)跌破員工持股成本價(jià)的同時(shí)，有公司欲“逆市”推員工持股計(jì)劃。如蘇寧云商7月7日晚間發(fā)布公告你，公司正在籌劃員工持股計(jì)劃相關(guān)事項(xiàng)。同一天，招商銀行發(fā)布實(shí)施2014年度A股利潤(rùn)分配方案后調(diào)整員工持股計(jì)劃涉及的非公開(kāi)發(fā)行A股股票發(fā)行價(jià)格和發(fā)行數(shù)量的公告。
分析認(rèn)為，設(shè)立員工持股計(jì)劃有助于進(jìn)一步強(qiáng)化公司激勵(lì)。按照公司公告，公司將于近期設(shè)立員工持股計(jì)劃，該計(jì)劃將于二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買(mǎi)股票。因?yàn)橐坏┓桨竿瓿珊螅粌H有利于實(shí)現(xiàn)員工激勵(lì)，對(duì)企業(yè)股價(jià)也將起到穩(wěn)定作用。
業(yè)內(nèi)人士表示，與大股東增持和股權(quán)激勵(lì)相比，這樣對(duì)員工的激勵(lì)似乎更為直白些，因?yàn)榇蠊蓶|增持，主要是針對(duì)股東或股東型的高管，而股權(quán)激勵(lì)機(jī)制固然惠及諸多中高層員工，但成本較低，員工努力激情可能會(huì)有折扣。但是對(duì)于在二級(jí)市場(chǎng)以市價(jià)形式買(mǎi)入股票的員工持股計(jì)劃來(lái)說(shuō)，他們的身家直接與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)密切相聯(lián)，跌一點(diǎn)就被套牢。
“所以，他們會(huì)更加努力工作，驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)，進(jìn)而以業(yè)績(jī)引導(dǎo)股價(jià)上漲，遠(yuǎn)離員工持股成本。因此，員工持股計(jì)劃對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的演變動(dòng)能最充沛、最強(qiáng)大。”該業(yè)內(nèi)人士稱。
2014年6月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，在上市公司中開(kāi)展員工持股計(jì)劃試點(diǎn)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，上市公司可以根據(jù)員工意愿實(shí)施員工持股計(jì)劃，通過(guò)合法方式使員工獲得本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工。
而實(shí)施員工持股計(jì)劃，相關(guān)資金可以來(lái)自員工薪酬或以其他合法方式籌集，所需本公司股票可以來(lái)自上市公司回購(gòu)、直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)、認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票、公司股東自愿贈(zèng)與等合法方式。
“和大股東或高管增持、股權(quán)激勵(lì)以及定增底價(jià)等一樣，員工持股計(jì)劃的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，肯定可以作為二級(jí)市場(chǎng)投資的一個(gè)參考指標(biāo)，而且這個(gè)指標(biāo)的含金量還很高，因?yàn)閱T工持股計(jì)劃涉及的參與人員更多，而且往往有杠桿，那就決定了這個(gè)投資不能長(zhǎng)期虧錢(qián)。”券商投資顧問(wèn)認(rèn)為。
除了跌破成本價(jià)的個(gè)股，信達(dá)證券認(rèn)為還可以關(guān)注兩類員工持股公司投資機(jī)會(huì)：一類是尚未在二級(jí)市場(chǎng)完成建倉(cāng)的公司，近期市場(chǎng)大幅回調(diào)或?qū)⒓铀儋?gòu)買(mǎi)標(biāo)的。還有一類是具有高送轉(zhuǎn)條件的員工持股標(biāo)的，這些公司或具備推出高送轉(zhuǎn)的潛在動(dòng)機(jī)。 據(jù)《投資快報(bào)》
關(guān)注定增“腰斬”股
由于去年下半年和今年上半年A股市場(chǎng)急速上漲，多數(shù)上市公司的定增發(fā)行價(jià)定得比較高，此輪暴跌之后，240家完成定增的上市公司有58家跌破發(fā)行價(jià)，588家公布定增預(yù)案的公司中有193家的最新股價(jià)跌破預(yù)案發(fā)行價(jià)。
7月8日，界龍實(shí)業(yè)(600836)以下跌9.99%報(bào)收14.42元，這是其連續(xù)第二個(gè)跌停板，而這個(gè)跌停板也將其推到了240家完成定增上市公司中股價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅最大公司的“風(fēng)口浪尖”上。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，界龍實(shí)業(yè)的最新股價(jià)14.42元，較其定增價(jià)28.78元下跌49.90%，位列差價(jià)跌幅第一名，幾乎等于“腰斬”。
實(shí)際上，類似界龍實(shí)業(yè)這樣市場(chǎng)價(jià)跌破定增價(jià)格的比比皆是，達(dá)到58家。其中跌破30%的達(dá)到21家。
7月3日晚剛剛公告完成定增的烽火通信(600498.SH)真可謂時(shí)運(yùn)不濟(jì)，其每股發(fā)行價(jià)35元，7月7日收盤(pán)價(jià)為19.26元，跌幅達(dá)到44.97%，該公司在7月8日宣布“因重要事項(xiàng)未公告”停牌。
實(shí)際上，在7月3日公告的那一天，烽火通信的股價(jià)已經(jīng)跌至19.45元，較增發(fā)價(jià)已經(jīng)跌去44.43%。
同樣時(shí)運(yùn)不濟(jì)的還有航天晨光(600501)，該公司7月2日公布的定增實(shí)施公告，非公開(kāi)發(fā)行3200萬(wàn)股，7月8日，航天晨光以跌停板報(bào)收16.03元，較30元增發(fā)價(jià)已經(jīng)跌去逾46%。 王文
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