1 買賣港股不會因匯兌大量受損
問:內地投資者買賣港股時要經歷人民幣與港幣的兌換,匯率變化對收益有何影響?
答:滬港通最終投資收益由股票損益與匯率損益二者共同決定。從短期來看,日間匯率平穩的波動在統計意義上來講是非常窄的,在實際交易上,幾乎不會影響收益。
以11月19日的交易為例,按照證監會的統計當日買入結算匯兌比例比在岸柜臺牌價優惠0.1%,比離岸柜臺價優惠0.4%;賣出結算匯兌比例比在岸柜臺牌價優惠0.2%,比離岸柜臺價優惠0.4%。
因此,前期個別媒體關于滬港通參考匯率差異較大、投資者買賣港股會受到匯兌損失的報道,與實際情況并不相符。
從長期來看,隨著持有股票的時間延長,或者人民幣匯率波幅進一步擴大,滬港通交易過程中的匯率風險亦將不斷凸顯。如果你做了一個長期的持有,可以借助匯率期貨等工具來規避風險。
2 A股散戶多,港股機構投資者占七成
問:滬港兩地交易主體不同,在滬港通的傳導下會有怎樣的相互影響?
答:A股的散戶持有的自由流通市值比例接近80%。即使是機構投資者,由于短期考核壓力,在行為上更多也體現為短期博弈,跟隨市場的模式。
而港股的機構投資者占比70%,而且其中主要是海外的機構投資者。這些資金的考核期限比較長,更加注重流動性和安全性,他們的目標是保障安全的情況下獲得適度超越市場平均的收益即可。
因為兩地市場的投資者結構有些差異,港股市場以機構投資者為主,所以一些題材型股票的價格或者估值會比較低,受市場熱情炒作比較小。這種價值投資、長線投資的理念值得內地投資者學習。
3 滬港通不是A股短期救市方案
問:滬港通將給兩地證券市場帶來哪些深遠影響?
答:滬港通表面上看是兩地交易所之間股票互聯互通的商業性安排,但在本質上,它卻是中國資本市場雙向開放這一盤大棋中的一步好棋。
其次,滬港通不是一個A股短期救市方案,滬港通宣布后雖然對A股與港股都產生了利好,但滬港通推出更主要的考量則是改變市場機制,引入新的市場活力與理念,形成一個長期的制度安排,逐步實現中國資本市場的雙向開放。滬港通的戰略意義體現在制度的穩步持續與結構上的互聯互通。
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