"芒果臺"逾2億買徐悲鴻油畫 電廣傳媒或躲過*ST

原標題：電廣傳媒2億賣畫給關(guān)聯(lián)方不合適

電廣傳媒(000917)近期發(fā)布的公告顯示，子公司湖南有線集團以2.088億元的價格將持有的徐悲鴻名畫《愚公移山》賣給了關(guān)聯(lián)企業(yè)湖南廣播電視臺。對于存在連續(xù)兩年虧損而被披星戴帽的電廣傳媒而言，與關(guān)聯(lián)方的這場年末突擊交易意義非凡，很可能幫助電廣傳媒躲過被“*ST”的風(fēng)險，這也使得交易的目的存疑，這樣的關(guān)聯(lián)交易并不合適。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，電廣傳媒2017年末每股收益虧損0.33元，2018年前三季度每股收益虧損0.1元，今年前三季度電廣傳媒實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為-1.35億元。除非電廣傳媒主營業(yè)務(wù)在四季度出現(xiàn)超預(yù)期盈利，才有可能憑借主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)全年業(yè)績上的扭虧為盈。但目前來看，這種概率極小。在此種情況下，由于電廣傳媒2017年度也是虧損的，電廣傳媒很可能會因為連續(xù)兩年虧損而被*ST處理，這顯然是上市公司不愿意看到的。

在臨近年底電廣傳媒依靠主營業(yè)務(wù)扭虧無望的情形下，公司與關(guān)聯(lián)方的賣畫交易就顯得至關(guān)重要了。根據(jù)電廣傳媒披露的公告，2007年公司取得《愚公移山》的價格為2800萬元，隨后又在2018年約定將徐悲鴻的《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線集團債務(wù)。現(xiàn)如今子公司將以2.088億元的價格賣給關(guān)聯(lián)方，意味著電廣傳媒會獲得一筆不菲的投資利潤，甚至不排除直接幫助公司避免了被披星戴帽的風(fēng)險。

上市公司的關(guān)聯(lián)交易本來就容易引起市場關(guān)注，畢竟涉及到交易的合理性、定價的公允性等問題，加之又是年末的突擊交易，難免遭遇突擊提利的質(zhì)疑。

同樣，電廣傳媒臨近年底突擊賣畫給關(guān)聯(lián)方的合理性和必要性也需要公司給出一個合理的解釋。而且，定價的公允性也值得商榷。電廣傳媒公告顯示，2018年6月，湖南有線集團將《愚公移山》委托中國嘉德國際拍賣有限公司拍賣，約定最低成交價為1.9億元，但最終未能成功拍賣，也就是說，當時的估值可能并不被市場所認可。然而，時隔短短6個月之后，電廣傳媒的關(guān)聯(lián)方湖南廣播電視臺突然以高出當時并未成交的拍賣價格買走《愚公移山》，這樣的交易合理性和定價公允性確實容易引起投資者的質(zhì)疑。

電廣傳媒可能因此躲開了被*ST的命運，但這并不意味著上市公司的盈利能力得以恢復(fù)，畢竟這只是一次性的投資收益，而且這個收益還可能暗藏著關(guān)聯(lián)方的特意“關(guān)懷”，這樣的上市公司投資價值可能會被投資者打折扣。

在本欄看來，上市公司售賣藝術(shù)品的行為應(yīng)該引起監(jiān)管層的關(guān)注，尤其是與關(guān)聯(lián)方之間的交易，因為這些藝術(shù)品的定價可以有很大的操作空間，相比房產(chǎn)而言，定價可能更為隨意。