"芒果臺"逾2億買徐悲鴻油畫 電廣傳媒或躲過*ST

原標題：電廣傳媒2億賣畫給關聯方不合適

電廣傳媒(000917)近期發布的公告顯示，子公司湖南有線集團以2.088億元的價格將持有的徐悲鴻名畫《愚公移山》賣給了關聯企業湖南廣播電視臺。對于存在連續兩年虧損而被披星戴帽的電廣傳媒而言，與關聯方的這場年末突擊交易意義非凡，很可能幫助電廣傳媒躲過被“*ST”的風險，這也使得交易的目的存疑，這樣的關聯交易并不合適。

從財務數據看，電廣傳媒2017年末每股收益虧損0.33元，2018年前三季度每股收益虧損0.1元，今年前三季度電廣傳媒實現的歸屬凈利潤約為-1.35億元。除非電廣傳媒主營業務在四季度出現超預期盈利，才有可能憑借主營業務實現全年業績上的扭虧為盈。但目前來看，這種概率極小。在此種情況下，由于電廣傳媒2017年度也是虧損的，電廣傳媒很可能會因為連續兩年虧損而被*ST處理，這顯然是上市公司不愿意看到的。

在臨近年底電廣傳媒依靠主營業務扭虧無望的情形下，公司與關聯方的賣畫交易就顯得至關重要了。根據電廣傳媒披露的公告，2007年公司取得《愚公移山》的價格為2800萬元，隨后又在2018年約定將徐悲鴻的《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線集團債務。現如今子公司將以2.088億元的價格賣給關聯方，意味著電廣傳媒會獲得一筆不菲的投資利潤，甚至不排除直接幫助公司避免了被披星戴帽的風險。

上市公司的關聯交易本來就容易引起市場關注，畢竟涉及到交易的合理性、定價的公允性等問題，加之又是年末的突擊交易，難免遭遇突擊提利的質疑。

同樣，電廣傳媒臨近年底突擊賣畫給關聯方的合理性和必要性也需要公司給出一個合理的解釋。而且，定價的公允性也值得商榷。電廣傳媒公告顯示，2018年6月，湖南有線集團將《愚公移山》委托中國嘉德國際拍賣有限公司拍賣，約定最低成交價為1.9億元，但最終未能成功拍賣，也就是說，當時的估值可能并不被市場所認可。然而，時隔短短6個月之后，電廣傳媒的關聯方湖南廣播電視臺突然以高出當時并未成交的拍賣價格買走《愚公移山》，這樣的交易合理性和定價公允性確實容易引起投資者的質疑。

電廣傳媒可能因此躲開了被*ST的命運，但這并不意味著上市公司的盈利能力得以恢復，畢竟這只是一次性的投資收益，而且這個收益還可能暗藏著關聯方的特意“關懷”，這樣的上市公司投資價值可能會被投資者打折扣。

在本欄看來，上市公司售賣藝術品的行為應該引起監管層的關注，尤其是與關聯方之間的交易，因為這些藝術品的定價可以有很大的操作空間，相比房產而言，定價可能更為隨意。