原標(biāo)題：2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出——實(shí)施好適度寬松的貨幣政策

面對(duì)外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)，貨幣政策走向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)人民銀行2月13日發(fā)布的2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。同時(shí)，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏。

專家表示，當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，宏觀調(diào)控思路也在加快調(diào)整優(yōu)化，適度寬松的貨幣政策將為此創(chuàng)造條件，更大力度支持消費(fèi)，提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)提升消費(fèi)金融政策質(zhì)效，加大消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域需求和消費(fèi)品以舊換新金融支持力度，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部機(jī)制，提升對(duì)汽車、家電、家居、文旅體育等領(lǐng)域的金融服務(wù)能力。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為促消費(fèi)的重點(diǎn)領(lǐng)域，報(bào)告特地設(shè)置專欄對(duì)構(gòu)建養(yǎng)老金融發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制進(jìn)行了專題解讀，表示未來(lái)將進(jìn)一步拓寬銀發(fā)經(jīng)濟(jì)融資渠道。

“2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告延續(xù)了央行行長(zhǎng)潘功勝在金融街論壇、亞洲金融論壇等多個(gè)場(chǎng)合的講話精神，體現(xiàn)了我國(guó)宏觀調(diào)控思路正動(dòng)態(tài)優(yōu)化。”招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼說(shuō)，隨著居民收入提高、財(cái)政政策擴(kuò)大消費(fèi)補(bǔ)貼支持、社會(huì)保障更加完善，各方面政策協(xié)同發(fā)力，將更好釋放消費(fèi)潛能。同時(shí)，合理適度優(yōu)化產(chǎn)能也是促進(jìn)物價(jià)合理回升、企業(yè)效益合理增長(zhǎng)的重要舉措，長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于實(shí)現(xiàn)宏觀供求平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，改善社會(huì)預(yù)期。

回顧過(guò)去一年貨幣政策執(zhí)行情況，報(bào)告稱，總體看，2024年貨幣政策堅(jiān)持支持性的立場(chǎng)，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好。貸款利率明顯下行，12月新發(fā)放企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款利率同比分別下降約40個(gè)和90個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)一籃子貨幣有所升值，年末中國(guó)外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)較上年末上漲4.2%。

“2024年央行在轉(zhuǎn)向價(jià)格調(diào)控方面實(shí)施了很多重要舉措。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，包括明確了央行的政策利率，增強(qiáng)市場(chǎng)利率與政策利率的聯(lián)動(dòng)性；增加臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作，更好“框住”貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)，并規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，大力整改違規(guī)手工補(bǔ)息，緩解銀行凈息差收窄約束，有效提升了利率傳導(dǎo)效率。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過(guò)多年利率市場(chǎng)化改革，目前我國(guó)已基本建立利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，多次降準(zhǔn)降息后，利率水平也處于歷史低位，將持續(xù)激發(fā)消費(fèi)、投資需求。當(dāng)前促進(jìn)社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降仍面臨一定約束，未來(lái)關(guān)鍵是要把握好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和維護(hù)金融機(jī)構(gòu)自身健康性的平衡，引導(dǎo)銀行樹(shù)立自主理性定價(jià)理念，避免過(guò)度內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銀行凈息差持續(xù)收窄。

匯率方面，報(bào)告明確，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

報(bào)告還以專欄形式系統(tǒng)介紹了貨幣政策工具的相關(guān)情況，既有存款準(zhǔn)備金、再貸款、公開(kāi)市場(chǎng)操作等傳統(tǒng)工具的歷史沿革與創(chuàng)新，也有新創(chuàng)設(shè)資本市場(chǎng)兩項(xiàng)工具的實(shí)施情況。對(duì)此，專家表示，2024年央行先后實(shí)施了四輪比較重大的貨幣政策調(diào)整，綜合運(yùn)用傳統(tǒng)和創(chuàng)新貨幣政策工具支持經(jīng)濟(jì)回升向好，市場(chǎng)上對(duì)各種貨幣政策工具的關(guān)注度非常高，報(bào)告多篇專欄聚焦貨幣政策工具，體現(xiàn)了央行主動(dòng)加強(qiáng)政策溝通和預(yù)期管理。

“長(zhǎng)期以來(lái)，央行通過(guò)靈活搭配使用存款準(zhǔn)備金、再貸款再貼現(xiàn)和公開(kāi)市場(chǎng)操作這三大傳統(tǒng)工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟認(rèn)為，隨著貨幣政策框架轉(zhuǎn)型，三大傳統(tǒng)貨幣政策工具也在與時(shí)俱進(jìn)，一直都在結(jié)合經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況和宏觀調(diào)控需要?jiǎng)討B(tài)演進(jìn)。

比如，近年來(lái)央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)了一系列再貸款工具，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供金融服務(wù)。報(bào)告顯示，截至2024年末，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具存續(xù)10項(xiàng)，再貸款余額6.3萬(wàn)億元，占央行總資產(chǎn)的14.2%，支持范圍基本覆蓋金融“五篇大文章”。

政策工具箱持續(xù)豐富，貨幣政策功能也會(huì)繼續(xù)拓展。在專家看來(lái)，除降準(zhǔn)降息外，其他貨幣政策工具同樣有效體現(xiàn)了宏觀調(diào)控的意圖和成效。比如，公開(kāi)市場(chǎng)操作通過(guò)多種流動(dòng)性管理工具，有效維護(hù)良好的流動(dòng)性環(huán)境；去年四季度，央行推出支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的兩項(xiàng)工具，體現(xiàn)了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的拓展和新的探索。

業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣政策工具箱在不斷發(fā)展演變，對(duì)央行貨幣政策工具也要?jiǎng)討B(tài)觀察。不同情形下，央行會(huì)有不同的工具應(yīng)對(duì)，甚至是創(chuàng)新實(shí)施一些新的工具。而且危機(jī)應(yīng)對(duì)期間和常規(guī)時(shí)期的工具運(yùn)用也會(huì)有不同。總體看，整個(gè)工具體系會(huì)朝著更適應(yīng)宏觀調(diào)控需要和金融市場(chǎng)發(fā)展的方向完善。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn)）

[來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 編輯：趙曉珊]