原標題：果然財經|國際金價屢創新高，含“金”類資產表現如何？

齊魯晚報·齊魯壹點記者 尹睿

“金價又漲了！”這是最近半個月來，投資者圈子里最常說的一句話。9月以來，國際金價一路高歌猛進，在半個月內連續突破3500、3600、3700美元三道大關，年內漲幅已超過41%。

國內金飾市場同樣受此影響，9月22日周生生金飾每克報價達1090元，較月初價格已上漲65元；老廟黃金、周大福、六福珠寶、老鳳祥當日報價分別在1084元 / 克、1085元 / 克、1085元 / 克、1086 元 / 克，有人調侃，“黃金這不是在漲，是在飛。”

金價“狂飆”之下，也進一步帶火了相關含“金”類資產：銀行理財提前止盈、黃金ETF規模突破1600億元......行情背后，究竟是慣性沖高還是仍有空間？普通投資者現在上車是否安全？

金價高漲為何停不下來？

從宏觀貨幣環境來看，市場普遍預期美聯儲年內開啟降息周期，而美聯儲也于北京時間9 月18日凌晨宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.00%至4.25%之間。有分析師表示，利率下降直接削弱了持有黃金的機會成本，黃金吸引力進一步凸顯，這是本輪金價上漲的重要邏輯之一。

新興市場央行的持續購金為金價提供了堅實支撐。世界黃金協會報告顯示，今年二季度全球央行共增持166噸黃金，其中中國央行已連續10個月增持，目前黃金儲備達7402萬盎司（約2000多噸），這種大規模購金行為讓黃金的戰略儲備功能愈加凸顯，形成長期穩定的買盤力量。

普益標準研究員屈穎表示，與以往相比，本輪行情的資金推動邏輯從過去依賴短期投機性資金流入，轉變為以央行、主權基金等長期資金的戰略性配置為主，為金價上漲提供了更為穩固的基礎。

此外，當前全球局部沖突頻發、大國博弈持續演化，例如，中東局勢中以色列空襲加沙導致停火協議破裂，俄烏沖突也在持續且范圍有所擴大，這些地緣政治風險不斷推升投資者避險情緒，而黃金作為傳統避險資產，其配置價值隨之提升，進一步推動價格上漲。

含“金”資產集體狂歡？

金價持續走高之下，含“金”的相關銀行理財、公募基金等資產也全線“出圈”。

據東方財富研究中心數據統計，A股黃金板塊9月前半月累計上漲8.28%，西部黃金月內漲幅超50%，盛達資源、曉程科技跟漲20%，中金黃金、赤峰黃金、紫金礦業均漲逾10%。東方財富Choice數據顯示，截至9月15日，黃金板塊本月已被融資凈買入24.58億元，融資余額增幅16.8%；其中紫金礦業獨攬13.68億元，高居兩融榜首，中金黃金、湖南黃金分別獲凈買入3.14億元、2.08億元，資金熱度可見一斑。

銀行理財端同樣熱鬧。據中國理財網數據顯示，截至目前，全市場募集及存續的黃金主題理財產品合計47只，其中7月以來有8只黃金主題理財產品上線，產品平均收益表現突出。

值得注意的是，部分黃金掛鉤理財產品還出現因觸發條件而提前止盈的現象。9月2日，招銀理財公告稱，招銀理財招睿目標盈穩金5號固收增強理財計劃原預計到期日為2026年2月22日。根據該產品產品說明書的相關約定，該產品現已達到止盈條件，將按產品說明書約定于2025年9月3日提前終止。據招銀理財披露，招睿目標盈穩金5號止盈目標收益率為3.50%（年化），預計止盈收益率為3.65%（年化）。

光大理財則緊隨其后，9月5日，光大理財發布公告稱，陽光青睿躍樂享35期（黃金自動觸發策略）固定收益類理財產品于2025年4月29日成立，該理財產品投資關聯SGE黃金9999（AU9999.SGE）的場外衍生品。根據運作情況，該衍生品于2025年9月4日發生觸發事件，觸發價格795.79，觀察日收盤價格809.19。根據產品說明書的約定，該產品在敲出事件發生后第3個交易日，即2025年9月9日提前到期。“提前畢業”一時成為社交平臺熱詞。

在黃金ETF方面，據Wind統計，目前全市場14只黃金ETF的最新規模已突破1600億元。在金價的持續上漲下，大量資金流入黃金ETF，多只黃金ETF近一月凈值漲幅超20%，近一周內共有9只ETF規模增長超億元，其中永贏基金旗下黃金ETF近一周規模大增12.82億元。

此外，隨著黃金價格屢創新高，金礦股還掀起了一股融資潮。近日，山東黃金（600547.SH，01787.HK）發布H股配售公告，宣布以每股28.58港元的價格配售最多1.365億股新H股，占總股本的3.05%，預計籌資總額為5億美元（折合港幣約39.01億港元）。

據了解，紫金礦業早在今年5月就已公布分拆上市計劃，赤峰黃金港股IPO也已經完成，招金礦業還曾在一年內連續兩次配股融資。資金用途主要包括擴產、償還債務、加快項目收購。有業內人士表示，港股資金面充足，受惠于金價上漲，金礦股業績向好，頻繁融資反映了金礦企業的戰略布局和資金需求。

普通投資者現在還能不能買？

面對高漲的金價和分化的含“金”類資產，普通投資者該如何決策？業內人士普遍提醒需謹慎對待。西班牙對外銀行香港分行亞洲首席經濟學家夏樂表示："金價長期上漲的主要原因，仍可歸結于地緣政治不確定性及與之相關的美元貶值趨勢的共同推動。"他強調，國際黃金多以美元計價，金價與美元走勢通常呈反向關系，而國內投資者多以人民幣購買黃金或相關產品，因此人民幣標價的黃金走勢仍存在一定不確定性。"上海東證期貨也提醒，金價歷史新高后多空博弈加劇，市場波動增加，短期注意回調風險。

對于投資者而言，夏樂表示，在關注黃金類機會的同時，需重點審視所持有黃金或“含金量”的來源途徑。不同產品與黃金掛鉤的方式存在差異，其風險大小也不同，需警惕高波動風險類的黃金資產配置。廣東黃金協會首席黃金分析師朱志剛則建議，考慮到黃金的變現性和避險性質，家庭投資中黃金配置大概在5%~10%的區間即可。