央行19日宣布，20日下調分支行常備借貸便利(SLF)利率。對符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調整為2.75%、3.25%。央行表示，此舉旨在加快建設適應市場需求的利率形成和調控機制，探索常備借貸便利利率發揮利率走廊上限的作用。
11月17日，央行網站刊登央行研究局研究人員牛慕鴻、張黎娜、張翔、宋雪濤、馬駿的工作論文《利率走廊、利率穩定性和調控成本》。文章指出，我國在向新的貨幣政策框架過渡中也應建立利率走廊機制，以降低短期利率波動率，提升未來政策利率的市場認可度和基準性，為利率的有效傳導提供基礎。早在《2015年一季度常備便利開展情況》中,央行就明確提出，探索SLF利率作為貨幣市場利率走廊上限的功能。
民生證券固定收益研究員李奇霖認為，此次下調有兩層含義：一是隨行就市下調;二是繼續強化SLF利率上限職能，越寬的利率走廊對應了越高的資金利率波動，過高的利率走廊上限會削弱利率走廊應有的作用。此次SLF利率下調旨在穩定金融機構對未來資金面預期，降低金融機構對流動性的備付需求。在約束硬化的背景下，SLF利率下調最終的政策著力點還是在于保護“寬信用”，一是防范金融風險;二是助力穩增長;三是促進新經濟增長點的形成。
□本報記者 任曉
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