萬(wàn)科A復(fù)牌跌停在所難免 地產(chǎn)板塊受影響較大

7月的首個(gè)交易日，A股喜迎開(kāi)門(mén)紅，看起來(lái)“七翻身”近在眼前。然而近日，深市第一大權(quán)重股萬(wàn)科A復(fù)牌的消息傳出后，眾多股民期望也隨之增添變數(shù)。分析人士認(rèn)為，停牌半年多，萬(wàn)科A“復(fù)出”的消息或?qū)?duì)地產(chǎn)板塊的個(gè)股有一定的負(fù)面效應(yīng)，但對(duì)整個(gè)大盤(pán)的走勢(shì)不會(huì)有太大影響。

萬(wàn)科A復(fù)出添變數(shù)

上周五早盤(pán)兩市小幅高開(kāi)，經(jīng)過(guò)慣性窄幅震蕩，軍工走強(qiáng)，次新股經(jīng)歷低迷之后卷土重來(lái)，最終迎來(lái)下半年的首個(gè)開(kāi)門(mén)紅。雖然漲幅微弱，但許多人都認(rèn)為這是A股“七翻身”的開(kāi)始。然而就當(dāng)股民們準(zhǔn)備大展拳腳時(shí)，萬(wàn)科A復(fù)出的消息全面?zhèn)鏖_(kāi)，受此影響股民們觀(guān)望情緒漸濃。公開(kāi)資料顯示，萬(wàn)科A股票自2015年12月18日開(kāi)始停牌，當(dāng)時(shí)上證綜指還在3578點(diǎn)上方，如今再見(jiàn)面上證綜指持續(xù)徘徊在2932點(diǎn)左右。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，萬(wàn)科A復(fù)牌后的股價(jià)下跌已是在所難免。事實(shí)上，萬(wàn)科A復(fù)牌后股價(jià)走勢(shì)和對(duì)A股可能產(chǎn)生的影響早就是輿論討論的焦點(diǎn)。許多投資者認(rèn)為，作為深市第一大權(quán)重股，復(fù)牌之后資本市場(chǎng)很可能要經(jīng)歷萬(wàn)科股價(jià)大幅震蕩的考驗(yàn)，“七翻身”壓力不小。

地產(chǎn)板塊受影響較大

“萬(wàn)科A復(fù)牌后首日跌停應(yīng)該是沒(méi)有什么懸念的。”中泰證券青島香港中路營(yíng)業(yè)部投顧李艷分析稱(chēng)，萬(wàn)科A從去年停牌至今，跌幅近18%，深圳跌去2400點(diǎn)，跌幅同樣近18%，單從這點(diǎn)來(lái)看，萬(wàn)科應(yīng)當(dāng)有兩個(gè)跌停板的補(bǔ)跌，但萬(wàn)科由于停牌期間躲過(guò)了一月股災(zāi)，因此預(yù)期應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步下降，應(yīng)當(dāng)有三個(gè)左右的跌停板，支持此觀(guān)點(diǎn)的理由還有以下幾個(gè)：一是萬(wàn)科A停牌期間，地產(chǎn)股的其他兩大龍頭保利地產(chǎn)和金地集團(tuán)跌幅達(dá)24%;二是1月6日率先復(fù)牌的萬(wàn)科H股，至今跌幅高達(dá)30%;因此20%左右的補(bǔ)跌不夠，應(yīng)當(dāng)有三個(gè)左右的跌停板。不過(guò)持有萬(wàn)科A的投資者也不必悲觀(guān)，因?yàn)樵谕瓿裳a(bǔ)跌之后，不排除華潤(rùn)二級(jí)市場(chǎng)增持，以?shī)Z回萬(wàn)科第一大股東的位置，由此，股價(jià)可能會(huì)帶來(lái)一定程度的修復(fù)。諾亞財(cái)富青島第三分公司副總經(jīng)理?xiàng)顟楖i認(rèn)為，從萬(wàn)科A與大盤(pán)的關(guān)系來(lái)看，萬(wàn)科A去年停牌前的一個(gè)周時(shí)間里，漲幅達(dá)62%，萬(wàn)科的上漲帶動(dòng)了地產(chǎn)板塊的大幅上揚(yáng)，如保利地產(chǎn)就出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，此次萬(wàn)科復(fù)牌如果補(bǔ)跌，可能會(huì)拖累房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊指數(shù)，從而對(duì)地產(chǎn)板塊的個(gè)股產(chǎn)生一定的負(fù)面效應(yīng)。

對(duì)大盤(pán)走勢(shì)影響不大

對(duì)于萬(wàn)科復(fù)牌對(duì)大盤(pán)的走勢(shì)，申萬(wàn)宏源證券首席分析師桂浩明認(rèn)為，從現(xiàn)在情況來(lái)看，市場(chǎng)完全可能擺脫萬(wàn)科的影響，因?yàn)閺娜f(wàn)科內(nèi)部爭(zhēng)議的演繹來(lái)看，更多地表現(xiàn)為股權(quán)之爭(zhēng)以及發(fā)展方向之爭(zhēng)。加上最近一段時(shí)間，房地產(chǎn)市場(chǎng)并不是很紅火，人們更多地集中在一些中小創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型公司中。所以，萬(wàn)科即便拖累了深成指下跌，中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍然可以保持相對(duì)的前置。

長(zhǎng)城證券青島臺(tái)東一路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理衣永東認(rèn)為萬(wàn)科A復(fù)盤(pán)對(duì)滬市大盤(pán)影響有限，樂(lè)視網(wǎng)也是近千億市值的公司，也是去年12月停牌，停牌時(shí)間也為半年左右，不少市場(chǎng)人士曾預(yù)測(cè)樂(lè)視網(wǎng)開(kāi)盤(pán)后至少會(huì)有持續(xù)跌停板，不過(guò)令人驚訝的是，復(fù)牌首日不僅本身跌幅大大小于市場(chǎng)預(yù)期，而且對(duì)整個(gè)創(chuàng)業(yè)板指的影響也比較小，所以對(duì)于萬(wàn)科A的“復(fù)出”大家不必太過(guò)驚慌。而且萬(wàn)科復(fù)牌帶來(lái)的也不一定都是負(fù)面影響，在經(jīng)歷了短期下跌之后也有可能給大盤(pán)帶來(lái)“利空出盡”之后的契機(jī)，從而迎來(lái)一個(gè)階段的 “吃飯”行情。

萬(wàn)科A復(fù)牌后會(huì)有幾個(gè)跌停?

可以綜合以下幾方面的因素來(lái)進(jìn)行測(cè)算：

1.按照A/H股溢價(jià)測(cè)算3個(gè)跌停

萬(wàn)科A停牌期間，萬(wàn)科H股股價(jià)從22.9港元下跌至15.2港元，期間累計(jì)跌幅達(dá)到33.62%。若按此計(jì)算，萬(wàn)科A復(fù)牌后，股價(jià)或?qū)⒌?6.22元上下。

2.按大盤(pán)、行業(yè)測(cè)算2個(gè)跌停

從2015年12月18日到2016年的6月27日期間，深證成指收盤(pán)報(bào)價(jià)12511.03點(diǎn)到下跌到10377.57點(diǎn)，跌幅約17%;上證指數(shù)從3578.96點(diǎn)下跌到2895.7點(diǎn)，跌幅約19%。

另外，萬(wàn)科A所處的房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)由3016點(diǎn)下跌到2223點(diǎn)，跌幅約26%，行業(yè)相似股保利地產(chǎn)股價(jià)由11.35元下跌到8.57元，跌幅約24.49%。

綜合計(jì)算，跌幅約為20%左右。若按照萬(wàn)科A停牌前24.43元的股價(jià)補(bǔ)跌兩成，股價(jià)將跌至19.54元附近。

3.按市盈率測(cè)算3個(gè)跌停

業(yè)績(jī)方面，萬(wàn)科A今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146.1億元，凈利潤(rùn)8.3億元，同比增長(zhǎng)28.1%。2015年，萬(wàn)科凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%，每股收益為1.64元。

以萬(wàn)科A過(guò)去5年的平均市盈率(10.5倍)來(lái)計(jì)算，萬(wàn)科A的股價(jià)應(yīng)為17元左右。停牌前，萬(wàn)科A股價(jià)為24.43元，換算下來(lái)至少3個(gè)跌停。

4.基金接受2.5個(gè)跌停

從基金方面來(lái)看，在9只占比較高的基金中，只有國(guó)泰房地產(chǎn)基金、鵬華中證800房地產(chǎn)基金和天弘全指房地產(chǎn)基金3只基金對(duì)萬(wàn)科A的估值做了下調(diào)。這些基金已經(jīng)相對(duì)審慎地把萬(wàn)科A估值從24.43元的停牌價(jià)，下調(diào)到了18.81元，也就是說(shuō)，基金預(yù)計(jì)萬(wàn)科A復(fù)牌后的跌停板在2.5個(gè)左右。如果萬(wàn)科復(fù)牌后跌停在3個(gè)以?xún)?nèi)，這些基金的凈值不會(huì)出現(xiàn)大幅下調(diào)的情況。

萬(wàn)科A跌停對(duì)深成指沖擊0.27%

作為深市第一大權(quán)重，萬(wàn)科A的復(fù)牌料對(duì)指數(shù)產(chǎn)生沖擊，這也是市場(chǎng)所擔(dān)心的。此前有消息稱(chēng)，“深交所臨時(shí)重要公告：萬(wàn)科A復(fù)牌后的10個(gè)交易日內(nèi)，其走勢(shì)不計(jì)入各大指數(shù)。”盡管這則消息在第一時(shí)間被深交所澄清，但投資者對(duì)于萬(wàn)科A復(fù)牌的走勢(shì)依然充滿(mǎn)憂(yōu)慮。

截至目前，萬(wàn)科A在深市的總市值高達(dá)2696.86億元，居深市第一大權(quán)重。其次分別為溫氏股份1573.86億元和比亞迪1508.38億元。萬(wàn)科A一家市值就逼近后兩家之和。

有機(jī)構(gòu)分析師算了一筆賬，目前萬(wàn)科A在深成指中的權(quán)重比是2.72%。粗略計(jì)算，萬(wàn)科A跌停對(duì)深市指數(shù)的影響是0.272%。

值得注意的是，在萬(wàn)科A復(fù)牌前夕，深交所宣布深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)7月起調(diào)整樣本。