城商行紛紛“換道”上市 新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板IPO

江蘇銀行日前拿到A股IPO批文，將于7月下旬啟動(dòng)新股發(fā)行。這是繼2007年南京銀行等城商行上市后，近十年來登陸A股的首家銀行。目前，包括早前籌備掛牌新三板的桂林銀行等城商行紛紛改變計(jì)劃，轉(zhuǎn)向主板IPO。

對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來說，由于掛牌新三板不存在市場“抽血”效應(yīng)，資產(chǎn)規(guī)模大小對掛牌成功與否并無影響，因此，資產(chǎn)規(guī)模的大小事實(shí)上無礙此后的轉(zhuǎn)板計(jì)劃。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著“銀行系”上市的大門再度開啟，城商行對接資本市場正迅速形成“羊群效應(yīng)”。不過，當(dāng)前城商行對接資本市場已經(jīng)形成多層次體系，建議銀行機(jī)構(gòu)在選擇何種路徑上市時(shí)，仍需要考量自身需求與發(fā)展水平。

新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板

6月中旬，中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了江蘇銀行首發(fā)申請，暫停了9年的城商行上市重新啟動(dòng)。業(yè)內(nèi)預(yù)期，這有望成為今年以來最大規(guī)模IPO，從而令江蘇銀行成為A股第十七家上市銀行。

除江蘇銀行，截至目前，還有杭州銀行、上海銀行、貴陽銀行、張家港農(nóng)商行、江蘇吳江農(nóng)商行、江蘇常熟農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行等8家城商行、農(nóng)商行已經(jīng)先后通過發(fā)審會(huì)，正在等候最后上市批文。“銀行系”上市窗口的開啟，帶給多家城商行對接資本市場以更大想象空間。早先籌備新三板掛牌的桂林銀行等城商行開始改變計(jì)劃，從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板IPO。

值得注意的是，去年與桂林銀行一道籌備掛牌新三板的還有貴州銀行、樂山商行，但至今后兩家機(jī)構(gòu)并無進(jìn)一步消息傳出。面對城商行“拖延”新三板掛牌，包括安徽廬江農(nóng)商行等規(guī)模偏小的農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行登陸新三板的興致卻更為高漲。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這表明不同銀行對接資本市場的路徑選擇出現(xiàn)明顯分化。

路徑宜依需求而定

券商人士介紹，目前貴陽銀行、上海銀行等城商行都在有條不紊地推進(jìn)上市工作;江蘇張家港農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行等農(nóng)商行也處于“萬事俱備、只欠一紙發(fā)行批文”狀態(tài)，還有以福建上杭農(nóng)商行、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行為代表的農(nóng)商行正在籌備登陸A股或H股;此外，新三板亦高度吸引了不少農(nóng)商行的興趣。“從目前來看，IPO之路無疑更為艱難，一方面未來盈利能力持續(xù)改善仍是挑戰(zhàn)，另一方面IPO排隊(duì)企業(yè)家數(shù)高企，等待的時(shí)間成本無疑非常昂貴。”有投行人士提醒，銀行系對接資本市場的路徑選擇，仍需要考量自身需求與發(fā)展水平。

有機(jī)構(gòu)人士據(jù)江蘇銀行案例分析，該行計(jì)劃將募集的71億元資金全部用于補(bǔ)充資本金，這其實(shí)折射出目前“銀行系”面臨急需補(bǔ)充資本金的壓力。成功對接資本市場之后，銀行的融資方式可以更加多樣化，成本也會(huì)越低，比如上市公司發(fā)債的利率非常低，而這有利于“補(bǔ)血”和業(yè)務(wù)拓展。

中國社科院金融研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，要想穩(wěn)固在局部市場中的先發(fā)優(yōu)勢，各銀行還需要更多考慮如何做到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的平衡，以及在其他大型上市商業(yè)銀行和小型銀行之間尋找差異性定位。