險企登陸新三板正式“開閘” 融資渠道有望拓寬

為支持中小保險公司對接全國中小企業股份轉讓系統，在公布征求意見稿4個月后，保監會8月15日正式印發《關于保險公司在全國中小企業股份轉讓系統掛牌有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)。

值得注意的是，《通知》對于通過協議、做市等方式持有掛牌新三板保險公司股份股東的資格放寬，不再禁止自然人成為非上市保險機構股東，這突破了自然人不能當非上市保險公司股東的限制，這也是多年之后，監管層首次通過正式文件明確表態。業內人士分析稱，掛牌新三板有利于保險公司在市場上公平估值。監管層對險企掛牌新三板的明確表態，拓寬了險企的融資渠道，有望吸引一批保險企業進駐新三板，這對保險企業和股轉系統來說是雙贏。

險企登陸新三板正式開閘

近年來，新三板市場快速健康發展，掛牌公司數量、融資規模和融資能力顯著提升。目前，已有兩家保險公司在新三板掛牌，多家保險公司正在積極申請或計劃申請掛牌。掛牌新三板已成為中小保險公司登陸資本市場、健全市場化資本補充機制、完善公司治理的重要途徑。《通知》顯示，保監會支持符合條件的保險公司在新三板掛牌，鼓勵掛牌保險公司采取做市方式或競價方式進行掛牌股份轉讓。

值得注意的是，投資人通過持有掛牌新三板保險公司的股份，將突破自然人不能當非上市保險公司股東的限制。《通知》稱，保險公司選擇協議方式掛牌的，投資人應當符合《保險公司股權管理辦法》非上市保險公司股東資格的相關規定;保險公司選擇做市方式或競價方式掛牌的，投資人資格參照適用上市保險公司監管要求，允許自然人等合格投資者投資掛牌保險公司股份。

這也意味著，在后一種情況下，參照上市公司的標準，允許自然人擔任保險公司股東，這是多年后監管層對自然人持股險企的首次放閘。按相關規定，新三板自然人投資者標準為：“(一)投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元人民幣以上。(二)具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。”“允許自然人投資以做市或競價方式掛牌的保險公司股份，并比照上市保險公司進行股權監管，一方面可以利用市場對公司進行公平估值;另一方面,企業還要接受監管部門的監管,可以促使企業不斷提升管理水平和規范性。”某中小合資險企有關人士表示。

業內：可拓寬融資渠道

此外，《通知》闡明，保監會支持保險公司在新三板掛牌的態度，確立鼓勵采取做市或競價等更公開透明轉讓方式的政策導向等內容，也讓業內人士看到融資渠道拓寬的希望。事實上，受激烈競爭和嚴峻市場形勢的影響，在保監會發文鼓勵之前，已有不少保險機構在新三板掛牌或走在掛牌的路上。

據記者不完全統計，截至目前，已有兩家保險公司試水新三板。去年底，永誠保險在新三板掛牌，成為第一家登陸新三板的財險公司;就在上周五，眾誠保險也在股轉系統敲響了財富鐘。

而促使中小保險機構青睞新三板的原因自然是融資的壓力，尤其是在第二代償付能力監管制度體系(“償二代”)2016年正式實施的大背景下，那些過去在業務結構、風險管控、資產與負債錯配等方面過于粗放的中小保險公司的融資壓力將有增無減。可預見的是，2016年他們將盡其所能尋找“補血”渠道。

在日益增大的資本壓力面前，無論是伸手向股東要錢，還是去市場上發行相關債券，都只是解了近憂。如要解決遠慮，資本市場仍然是包括保險公司在內的各類機構的理想之選。然而，面對主板市場“連續三年盈利”等硬性門檻，迫使不少中小保險機構開始嘗試申請登陸新三板。因此，該《通知》的出臺，受到了諸多業內的關注，業內人士一致認為拓展了險企的融資渠道。